景逸策略就在下周，超800亿元现金大红包在路上，17只滞涨股将大额派现

下周，近200家公司将实施2025年度分红，总额接近804亿元。

6月26日，龙源电力、国泰集团强势涨停。消息面上，对国泰集团而言，公司钽铌产品呈现产销两旺格局，公司此前披露，其钽铌业务储备了可满足半年以上生产的矿石原料，业务板块受到市场价格上涨的积极影响，有助于提升利润水平。

除上述消息外，上述2家公司近期均公布了年度权益分派实施公告，其中龙源电力2025年度分红5.22亿元，国泰集团2025年度（以下均指2025年年报分红方案）分红8076.14万元，除权除息日分别为2026年6月26日及2026年7月2日。这意味着，龙源电力在除权除息当日涨停，国泰集团在除权除息前涨停。

6月百亿级分红扎堆

日前，上交所向全体沪市公司发出“提质增效重回报”2.0专项行动的公开倡议，标志着专项行动进入新阶段。行动倡议聚焦提升上市公司五方面质效：一是提升经营发展质效；二是提升公司治理质效；三是提升信息披露质效；四是提升投资者回报质效；五是提升社会责任质效。

2024年以来，沪深交易所分别首次发出“提质增效重回报”“质量回报双提升”专项行动倡议，上市公司积极响应，年度分红总额逐年创新高，2025年超过2.6万亿元，其中沪市上市公司2025年分红总额超过2万亿元，深市上市公司同期分红总额超过5700亿元。

6月不仅是年中节点，也是A股全年最重要的“现金分红窗口”。据证券时报·数据宝统计，根据已公布的信息，以除权除息日为统计口径，2025年报分红方案中，今年6月，已实施以及即将实施的分红公司有1700余家，现金分红总额接近5700亿元，是分红最密集的一个月。

整体来看，2025年度分红金额不低于50亿元的公司超过20家，其中6月多达16家。年度分红超过百亿元的公司共有12家，仅6月就独占9家，这9家公司分红总额超过2335亿元。

从本周来看（6月22日至6月26日），3家公司实施百亿级的大额分红，分别是中国石油、贵州茅台及紫金矿业。其中，中国石油2025年度现金分红超过457亿元，位居A股第4位；贵州茅台年度现金分红超过350亿元。另外，陕西煤业、中远海控、国泰海通2025年年度现金分红总额均超过60亿元。

分红实施前及除权当日股价异动显著

分红对股价影响如何？笔者以已完成2025年度分红的公司为样本，按照分红总额分类，以除权除息日为基准日（T日），分别计算分红实施前5日（T-5日至T-1日）、前3日（T-3日至T-1日）、T日、后3日（T+1日至T+3日）以及后5日（T+1日至T+5日）的涨跌幅。

分析显示，大额分红对二级市场股价存在明显催化。分红实施前以及除权当日，上市公司股价有一定异动，且上涨概率大多超过分红实施后。不少公司在除权日股价涨停，比如晶丰明源、协创数据等。

具体来看，分红超百亿元的公司，分红实施前5日、前3日的股价上涨概率均超过58%；分红金额位于50亿元至100亿元的公司，除权日股价上涨概率超过65%。大额分红公司，在分红实施后3日、后5日股价上涨概率大幅回落。

另外，从行业来看，电子、非银金融、有色金属行业在分红实施前后股价明显异动，上涨概率也显著占据优势。在业内看来，这与行业头部公司盈利释放稳定、机构持仓集中度高有直接关系。

17只滞涨股下周将实施大额分红

下周（6月29日至7月3日），近200家公司将实施2025年度分红，总额接近804亿元。其中，60余家公司2025年度现金分红超过1亿元，27家公司分红金额超过5亿元，主要分布于银行、非银金融、公用事业、交通运输等行业。

美的集团、华能水电、洋河股份、沪农商行及中国外运等公司2025年度现金分红总额均位于10亿元以上。

其中，美的集团年度现金分红超过280亿元，其中A股分红259.2亿元，是家用电器行业的分红大户，同期行业内多家公司分红金额较上一年持平或下降。2025年，美的集团营收超过4585亿元，同比增长12.08%，这是时隔3年后，公司营收重回2位数的增速水平；同期净利润超过439亿元，同比增长14.03%。

华能水电2025年度现金分红超过38亿元，同样创下历史最高水平。

结合市场表现来看，上述27家即将大额分红公司中，今年以来跑输所属的申万一级行业指数的公司有17家。

从市场表现来看，跌幅居前的有洋河股份、同仁堂、国货航、上海机场等，这些公司所属的行业指数今年以来也呈现下跌行情。

徐工机械今年以来股价累计下跌29.02%，其所属的机械设备行业指数今年以来累计涨幅接近20%。公司2025年度分红总额为23.29亿元，年度分红金额为年末分红历史最高水平。

国电南瑞今年以来股价微涨，公司所属的电气设备行业今年以来小幅上涨4.05%。公司2025年度分红总额接近38亿元。